Lär dig mer om avkastningskurvan: Definition av avkastningskurvan i ekonomi

Investerare som spårar obligationsmarknaden har ett grafiskt verktyg för att analysera de räntor som erbjuds av olika obligationer som har samma kvalitet men som förfaller till olika framtida datum. Det grafiska verktyget kallas avkastningskurva .

Hoppa till sektion

• Vad är avkastningskurvan?
• 3 primära typer av avkastningskurva
• Vad betyder de olika typerna av avkastningskurva?
• Vad är betydelsen av avkastningskurvan i finans?
• Läs mer om Paul Krugmans MasterClass

Nobelprisvinnande ekonom Paul Krugman lär dig de ekonomiska teorierna som driver historia, politik och hjälper till att förklara världen omkring dig.

Vad är avkastningskurvan?

Avkastningskurvan är en linje som representerar avkastningen (eller det räntebelopp som betalats) av olika obligationer och investeringsnoter som uppnår löptid vid olika datum.

Avkastningskurvan kan ritas på en standard XY-axel.

• X-axeln representerar låneperioden (ibland känd som löptid) för ett visst lån, obligationer eller statsobligationer (som alla kallas skuldebrev ). Det finns ett brett utbud av sådana räntebärande värdepapper tillgängliga på marknaden, oavsett om det är en 10-årig statsskuldsedel, en femårig sedel, en tvåårig sedel, en ettårig sedel eller till och med något mycket kortare, som en tre -månadsnot som når mognad på drygt 90 dagar.
• Y-axeln representerar säkerhetens avkastning. Avkastningen är den procentuella räntan som betalas när obligationen, lånet eller sedeln når förfall. Detta är baserat på principen att om du köper en 10-årig sedel från US Treasury som lovar 5% ränta, får du bara 5% ränta om du väntar hela 10 år på att samla in dina pengar.

Amerikanska statsobligationer lovar inte höga räntor, men de anses vara mycket tillförlitliga. Om du köper en statsobligation som lovar en ränta på 5% vid förfall kan du med säkerhet förvänta dig att få din 5% -betalning vid föreskriven tidpunkt. Detta ger den amerikanska regeringen ett mycket högt kreditbetyg, även om det kreditbetyget har äventyrats av politisk lutning med det amerikanska skuldtaket.

3 primära typer av avkastningskurva

Avkastningskurvan som oftast analyseras av marknadsanalytiker jämför räntorna som betalas av fem typer av amerikanska statsskuld: de tre månaders, tvååriga, femåriga, tioåriga och 30-åriga sedlarna.

• I en normal avkastningskurva , avkastningen som betalas av obligationer ökar med längden. Därför betalar en 30-årig obligation mer än en 10-årig obligation, som betalar mer än en femårig obligation, som betalar mer än en tvåårig obligation, som betalar mer än en tremånaders obligation. Normalt hoppar avkastningen snabbt från en tremånadersobligation till en femårig obligation. Kurvan plattar ut lite därifrån, men under normala förhållanden kommer de långa avkastningarna fortfarande att vara högre än de korta.
• I en inverterad avkastningskurva är obligationsmarknadens korta räntor högre än dess långa räntor. Det betyder till exempel att en tvåårig statsskuldväxel kommer att erbjuda en högre avkastning än en femårig sedel. Under normala förhållanden skulle emellertid den långfristiga obligationen ge en högre avkastning. En inversion av avkastningskurva och de obligationsräntor som följer med den kan öka obligationsmarknaden och kan föreslå sämre ekonomiska förhållanden framöver.
• TILL platt avkastningskurva faller mellan en normal och en inverterad avkastningskurva. När marknadsförhållandena gör att avkastningskurvor ändras från normala till inverterade, eller tvärtom, passerar de genom en övergångsperiod där nästan alla obligationsvillkor ger ungefär samma avkastning. Om ekonomin övergår från tillväxt till krympning kommer de långsiktiga avkastningarna att sjunka och de korta avkastningarna stiga, vilket skapar denna utplattande effekt på väg till en eventuell inversion av avkastningskurvan. Men så småningom återgår ekonomin till tillväxt och obligationsräntorna återgår till normala förhållanden och passerar igenom en annan platt avkastningskurva.

Mästarklass

Föreslås för dig

Onlinekurser som undervisas av världens största sinnen. Utöka din kunskap inom dessa kategorier.

Lär ekonomi och samhälle

Lär att bygga ett modemärke

Undervisar undersökande journalistik

Undervisar modedesign

Vad betyder de olika typerna av avkastningskurva?

Tänk som ett proffs

Nobelprisvinnande ekonom Paul Krugman lär dig de ekonomiska teorierna som driver historia, politik och hjälper till att förklara världen omkring dig.

När statsavkastningskurvan är normal indikerar den investerarnas förtroende för den framtida ekonomiska tillväxten. Detta betyder dock inte att kunniga investerare rusar för att parkera sina pengar i de långa obligationerna, även om de erbjuder de högsta räntorna.

• I en normal avkastningskurva , det finns ofta inte en enorm skillnad i de långsiktiga avkastningarna som erbjuds av en 30-årig obligation jämfört med avkastningen som erbjuds av en 5-årig obligation. Därför väljer många investerare den kortare 5-åriga obligationen, återkräver sina pengar i slutet av dessa fem år och letar efter något nytt att investera i, till exempel aktier eller fastigheter eller nya statsobligationer. Ändå håller vissa människor sig utanför obligationsmarknaden helt under en normal avkastningskurva, för medan obligationer betalar anständigt i en växande ekonomi, tenderar aktierna att betala ännu mer.
• När avkastningskurva inverterar , betyder det att investerare och ekonomer är pessimistiska om den långsiktiga ekonomiska tillväxten. Fördelen med att investera i obligationer är dock att du låses fast i en ränta när du köper skuldsäkerhet - vilket är bra om ekonomin trender nedåt. Därför kommer många investerare att försöka köpa upp långfristiga obligationer innan de sjunker ytterligare i början av en inversion av en avkastningskurva. Även om de inte förvärvar dessa obligationer till sin högsta ränta garanteras de ändå en viss ekonomisk säkerhet eftersom de långa obligationerna kommer att betala sina utlovade räntor, även om den totala ekonomiska aktiviteten minskar ytterligare.

Vad är betydelsen av avkastningskurvan i finans?

Editors Pick

Investeringar i obligationer är bara en komponent i en nations totala ekonomiska aktivitet. Aktiemarknaden är en annan viktig komponent. Det kanske viktigaste är arbetsmarknaden, eftersom de flesta människor - från USA till Europa till Kina - hämtar större delen av sina inkomster från löner, inte investeringar.

• Ändå anses avkastningskurvan vara otroligt viktig ekonomisk indikator . Massor av finansiell journalistik, till exempel NPR-podcasten Indikatorn , ger särskild hänsyn till avkastningskurvan som en symbolisk representation av ekonomin i stort. Faktum är att avkastningskurvan används som ett riktmärke för andra skulder på marknaden. Detta inkluderar hypoteksräntor och bankräntor, även de styrs också av penningpolitiken för en centralbank, såsom USA: s Federal Reserve.
• På Wall Street är avkastningskurvan van vid förutsäga förändringar i ekonomisk produktion och tillväxt . Obligationsräntorna för både kortfristiga och långfristiga skuldebrev tenderar att avslöja mycket om den övergripande situationen i den amerikanska ekonomin och ekonomin i alla länder där statsutgivna skulder anses vara tillförlitlig investeringssäkerhet.

Läs mer om ekonomi och samhälle med Paul Krugman här.